完成停业支出57.36亿元，同比增加3.87%，在细分市场连结妥当增加。同时，该公司经由过程夯实财政根本盘、深化科研立异、优化渠道构造和完美品牌矩阵，连续稳固其在敏感肌成效护肤范畴的抢先职位。

　　稳现金、重报答，运营底盘踏实稳现金、重报答，贝泰妮的运营底盘在调解周期中进一步踏实。已往一年，该公司完成运营性现金流6.95亿元，同比增加13.83%，持续三年连结正向，妥当的现金流让企业在行业颠簸中多了一份沉着。

　　分季度来看，2024年第四时度公司运营性现金流净额到达6.88亿元，受年底贩卖顶峰动员，现金回流明显，成为整年现金流改进的主要支持。整年归属于上市公司股东的净利润到达5.03亿元，连结优良红利程度，展示出妥当的运营功效。2025年第一季度，公司毛利率上升至77.47%，比客岁同期提拔5.38个百分点，同比连续改进，红利才能的回暖为后续开展供给了充沛弹性。

　　股东报答上，在保持高分红根底上，加码本钱办理。2024年，该公司分红金额达2.53亿元，分红率约为50.30%，在净利润颠簸状况下仍然不变派现，连续兑现报答许诺。四年累计分红已达10.98亿元，展示出企业妥当的现金流气力与投资者友爱的股东政策。别的，该公司回购股分2.35亿元，2024年年底库存股范围约1.45亿元，回购资金占净利润比例超越45%，经由过程回购与分红的“双轮驱动”，进一步优化本钱构造，提振市场自信心，稳定股东干系。

　　2025年资产构造也在连续优化，中心财政目标的改进成为支持贝泰妮妥当运营的主要抓手。已往三年，该公司存货金额连续降落，从2023年末的9.04亿元降至2024年末的6.15亿元，2025年第一季度进一步膨胀至5.56亿元，同比降落9.06%。库存办理服从连续提拔得益于该公司经由过程持续产物格量办理专项方案，放慢库存耗用，库存质量和周转形态连续改进。应收账款方面，2025年第一季度同比降落11.03%，膨胀至6.15亿元，账龄构造进一步优化，风险掌握妥当。参考2024年年报，该公司账龄1年之内的应收账款占比96.6%，坏账筹办计提比例约为5%，团体资产质量优良。与此同时，该公司对付账款较客岁同期降落25.30%，团体营运资金构造连续优化，活动性连结丰裕。

　　贝泰妮经由过程压降库存、放慢回款、优化债权构造，开释出更多现金活动性，为品牌建立、科研投入、渠道拓展等计谋标的目的供给坚固支持。科研投入连续加码，动物质料为根底

　　在2024年，贝泰妮连续加大科研投入，进一步夯其实成效护肤范畴的手艺劣势，筑牢品牌开展的根底。其整年研发投入到达3.37亿元，占营收比重5.87%，在海内化装操行业中连结抢先程度。同时，研发投入的本钱化比重也在逐渐提拔，2024年本钱化研发收入占研发总投入的12.34%，较上一年有所增长。这一趋向反应出该公司在自研软件、体系使用项目等方面的连续投入，相干项目逐渐进入落地施行阶段，带来持久效益的同时也提拔了研发资产化程度。

　　相较偕行遍及的研发投入比例，贝泰妮的连续高投入战略为产物力和品牌溢价才能的提拔供给了有力支持，叠加在产物构造优化、渠道规划、供给链办理等多个环节的协同感化下，协助公司保持在高毛利区间，整年毛利率到达73.74%，表现了其综合运营办理才能的不变劣势。

　　科研系统建立上，贝泰妮环绕“产学研医”协同立异形式不竭深化，依托贝泰妮的研发平台，构成笼盖根底研讨、质料立异、配方开辟、临床考证等多个环节的完好链条。该公司聚焦动物科技，连续在新质料开辟范畴深耕，已胜利存案并获批13款化装品新质料，包罗水龙、荔枝草、短莛飞蓬、北方红豆杉籽油、白刺花籽等，存案量在海内美妆企业中位居前线，且展示出其在云南特征动物活性身分研讨方面的抢先劣势。这一研发标的目的不只符合国度药监局鼓舞开辟特征动物资本的政策导向，同样成为贝泰妮品牌对峙持久主义、妥当开展的科研标签。

　　贝泰妮充实整合国表里科研资本，与法国LabSkin尝试室、华东师范大学、华东理工大学等成立结合研发机制，拓展皮肤科学研讨的深度与广度。该公司自立研发了内源性炎症3D皮肤模子、血管通道可视化模子、气道上皮类器官等19项体外评价手艺，并分离脑电、眼动追踪和近红外脑成像等前沿手腕，探究神经科学与消耗者举动研讨的分离，进一步提拔产物成效考证的科学性和立异性。

　　2024年，贝泰妮在科研范畴的产出连续丰硕，整年累计揭晓学术论文128篇，此中SCI论文107篇，中心期刊21篇，展示出在皮肤科学研讨范畴的连续深耕。这些研讨功效不只为产物立异供给坚固支持，也强化了贝泰妮在专业范畴的品牌背书。

　　在行业尺度订定方面，贝泰妮一样连结主动，2024年累计公布6项国度尺度、68项集体尺度，并立项研发4个国度尺度样品。同时，该公司在行业学术建立中连续引领，公布《中国批发药店成效性护肤品趋向》，推行分级抗痘理念并表态天下首届学术集会，主动到场2024中国香料香精化装操行业年会及CDA大会，助力腾冲科学家论坛，分享特征动物科研功效，进一步扩展品牌在专业范畴的影响力。

　　在国际科研规划方面，2024年贝泰妮完成了瑞士研发中间的计划，聚焦抗朽迈、皮肤安康等前沿范畴，借助欧洲在皮肤科学研讨中的劣势资本，进一步拓展环球研发收集。在国际立异赛事“立异匹亚”大赛（COSMETOPIADS&INPD）中，贝泰妮荣获国际立异质料奖章，并作为海内独一代表斩获国际立异研讨院奖，进一步考证了其在环球化装品科研范畴的手艺气力与影响力。同期，该公司日本立异研发中间正式投入运营，聚焦制剂立异与使用研讨，提拔产物开辟才能，丰硕其在差别市场的手艺储蓄；云南特征动物提取尝试室楼也于2024年建成投入利用，进一步夯实了该公司在动物质料开辟和科研立异方面的才能根底。

　　的高端制作和先辈研发供给有力支持，拓展了贝泰妮在医研分离范畴的才能鸿沟。这一规划与云南、上海、日本等地的研发基地构成联动，构建起从外乡动物资本开辟到国际前沿科研合作的完团体系，为贝泰妮的手艺立异注入连续动力。线下拓店，东南亚成新阵地2024年，贝泰妮连续促进线下渠道稳步晋级，线家，片面笼盖华东、华中、华北、西南等地域。线下贩卖不竭加强，同时加快在中心都会和商圈的终端规划才能，这不只完成了门店范围的一年间快速扩大，也展示了该公司对门店运营资本的精密化培养。今朝，线下直营贩卖占比仍有必然提拔空间，但其营收同比大幅提拔，彰显出线下自营集群形式已开端开释增加潜力。品牌直营门店不只在贩卖端展示增加动能，更在品牌专业度与消耗者体验上起到枢纽感化。OTC药房渠道一样连结稳步增加。贝泰妮累计笼盖药房门店超12.9万家，稳居行业前线。这一平台不只提拔了品牌在医药渠道的可见度，也为后续新品推行和消耗者

　　在线上线下交融的OMO形式下，贝泰妮整合线上运营经历与线下效劳才能金年会金字招牌，成立了高效的私域运营系统。自建的“薇诺娜效劳平台”累计注册用户打破317万，年内新增60万人，运营平台上大额定单占比达62.82%，均匀客单价超越1500元，两年复购率靠近50%。陈述期内，平台营收到达4.12亿元，占主停业务支出的7.21%。这些数据反应出贝泰妮在数字化营销、私域运营等方面的功效，同样成功鞭策了该公司缔造更高客户性命周期代价。

　　各渠道贩卖显现多点发力格式，此中线上渠道持续占有主导职位。阿里系、抖音系、京东系别离占总营收的30.24%、14.49%、9.23%，抖音系增速最快，同比增加近31%。这展示出贝泰妮在多渠道协同规划上的踏实促进，同时也提醒出其在支流电商平台仍具有较大潜力，将来在资本设置大将持续做好优化。

　　国际市场方面，东南亚成为贝泰妮进一步拥抱增加的主要地区。该公司在泰国设立东南亚总部，片面深耕本地百货KA、美妆连锁、医美诊所等渠道，并同步动员交际媒体电商停止当地化运营，利用TikTok等平台推行品牌影响力。2024年，境外营收同比胜利增加5.5倍，展示出较着增加势头，考证了贝泰妮国际化计谋的开端效果。东南亚市场消耗潜力大，消耗资产增加空间宽广，将来如能进一步增强渠道协作，提拔当地化适配才能，无望完成连续增加。出海渠道的拓展，不只协助贝泰妮突破地区限定，进入高增加潜力市场，同时可以提拔品牌国际影响力。别的，外洋多元消耗人群的需求反应，也为研发立异、产物晋级供给了新视角，助力提拔团体合作力。贝泰妮正经由过程“线下建基+出海延展”的双轮驱动，打造新增加曲线。在行业膨胀调解、合作认识提拔的情况下，怎样连续强化线下门店的运营服从，保持线上私域用户劣势，并在国际市场完成范围化增加途径，将成为决议下一阶段增加动能的主要身分。

　　在完美品牌矩阵、构建皮肤安康全生态的历程中，贝泰妮连续促进品牌多元化计谋，补齐产物品类，强化品牌矩阵协同效应。2024年，该公司经由过程并购、投资等方法，在成效护肤、彩妆及身材照顾护士等范畴多点规划，鞭策营业从敏感肌照顾护士延展至更普遍的皮肤安康赛道。

　　在自有品牌方面，薇诺娜连续稳固其在敏感肌护肤范畴的抢先职位，环绕2.0计谋晋级金年会金字招牌在线入口，重点促进中心大单品如修白瓶、防晒乳等的市场拓展，稳居敏感肌赛道龙头。2024年，薇诺娜进一步延展抗老护肤规划，推出抗老新品银核霜（薇诺娜凝时塑颜丰盈精髓霜），交融专研的超塑肽科技及青刺果黄酮，靶向敏感肌朽迈中心卵白HMGB1，完成真淡纹、固表面、褪红敏的多效抗老体验，丰硕该品牌在敏感肌抗老照顾护士范畴的产物矩阵，助力品牌在成效护肤范畴的连续立异和市场引领。

　　与此同时，子品牌矩阵的生长一样表示凸起。薇诺娜宝物以34.03%的营收增幅告竣2.01亿元支出，稳步扩展在婴童护肤市场的影响力；瑷科缦则以65.59%的营收增加率完成近6000万元贩卖，连续深耕抗衰护肤范畴，构建从院线抵家用的多场景产物矩阵，强化成效护肤专业壁垒。

　　在品牌品类拓展方面，贝泰妮经由过程并购悦江投资，收买姬芮、泊美两大品牌，完成对彩妆及平和抗老护肤赛道的弥补，进一步完美产物线。此中，姬芮专注于多效轻妆范畴，以底妆、防晒等产物为中心，满意消耗者一样平常妆容需求；泊美则聚焦平和抗老，分离动物身分与科技力气，拓展抗老护肤的细分市场，助力公司品牌矩阵在差别护肤需求上的片面笼盖。

　　别的，贝泰妮在皮肤安康生态的规划进一步延展至身材照顾护士等个护细分范畴。2025年，该公司完成对身材照顾护士品牌浴见的计谋投资，持股比例20%。该品牌在感情代价和产物成效分离的赛道上具有共同劣势，成为贝泰妮完美成效护肤与感情照顾护士双轮驱动的主要一环。单方将在产物立异、渠道协同、消耗者洞察等层面展开协作，配合拓展高端个护市场，鞭策贝泰妮皮肤安康生态邦畿的连续扩大。

　　瞻望将来，贝泰妮在品牌建立、产物研发及科研立异方面的连续投入，将成为其在皮肤安康范畴深化规划的主要支持。面临消耗需求的不竭细分与多元化，企业在品类协同、渠道优化、品牌矩阵协同效应上的促进，或将成为提拔市场所作力的枢纽途径。在立异才能和市场洞察力的加持下，贝泰妮无望在中国美妆个护市场所作格式中稳步提拔，为皮肤安康财产的高质量开展注入动力。